2 月 20 日大年头四是马年港股第一个来夙昔，恒生科技指数一度跌超 2.5% 至 5222 点，创下近五个月的养息新低。有投资者惊呼，恒生科技的主要成份股也变成"老登"了吗？

阿里巴巴（09988.HK）一度大跌卓绝 4%、百度集团（09888.HK）一度跌超 6%、腾讯控股（00700.HK）一度跌超 2%，与之变成昭彰对比的是，部分东谈主工智能、芯片等干系次新股，包括智谱（02513.HK）、MINIMAX（00100.HK）、澜起科技（06809.HK）等连接大涨独立异高。欺压当日中午收盘，恒生科技指数报收 5245 点，下落 2.28%，成交 225 亿港元；恒生指数跌 0.61%，报收 26544 点，成交 917 亿港元。

业内东谈主士分析，春节前后外卖、红包等业务竞争强烈，投资者运转担忧东谈主工智能方面的投资陈述，瞻望接下来香港科网股依然劣势，推测要到 3 月腾讯等公司公布功绩之后，科网股将会重启回购，股价才会逐渐相识下来。

光大证券国际策略师伍礼贤对第一财经分析，科网股依然株连港股下落，投资者担忧阿里、百度等公司业务发展，干系个股下落昭彰，现在科技股合座并非资金的主要蔼然焦点，加上零落南向资金买入支撑，预期短线港股可能保管连接走弱的态势，恒生指数短线支撑省略在 26000 点至 26200 点之间。

红蚁成本投资总监李泽铭以为，投资者对 AI 基础步调诞生见效的质疑声息越来越大，与客岁同时比较，AI 基础步调诞生成本还是大幅上升，但在生意化程度中，利润及收入并未出现同等幅度的增长。刻下芯片、存储、发电开荒、储能等基础步调价钱执续飙涨，而 AI 下流哄骗端竞争日趋强烈，部分企业当先上风及护城河并不昭彰，容易被竞争敌手取代，投资者可能需要成立新的估值模子应付此类问题。此外，AI 哄骗发展速即，已露馅出取代传统软件及传统 SaaS（软件即工作）的趋势。

李泽铭称，对部分科网股龙头来说，市集一方面担忧其 AI 上游投资过度而难以获取相应陈述，另一方面担忧游戏等业务被 AI 颠覆，估值因此堕入逆境，外卖等业务也竞争强烈。短期来看，科网股依然靠近一定下行压力，但跟着股价逐渐响应利空要素后，或将逐渐变成底部。瞻望接下来的反弹催化要素，可能包括计策利好、好意思联储降息等；个股方面，瞻望科网股功绩公布后企业将重启回购，对股价变成一定支撑。

中金公司分析师刘刚示意，外洋方面，短期扰动相对松开，1 月好意思国 CPI 数据提供一定利好，有助于缓解好意思联储鹰派压力，10 年期好意思债利率已降至 4.05%，较 1 月底的高点 4.3% 回落 25 个基点，固然降息依然"远处"，但长端利率下行对利率敏锐型需求及港股分母端的履行收尾与降息一致，后者亦然通过提醒长端利率来完了收尾。

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